El tipo de cambio enfrentará diversos episodios de elevada volatilidad durante 2025, influenciado por factores internos y externos. Entre las principales causas destacan las medidas que implemente el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, y los efectos de la reforma al poder judicial en México, así como la eliminación de órganos autónomos.
De acuerdo con El Financiero, en 2024, el peso cerró en 20.8829 unidades por dólar, marcando su peor nivel desde marzo de 2022 y registrando el mayor retroceso en 16 años. Según Ernesto O’Farril, presidente de Bursamétrica, “el tipo de cambio observará fuertes episodios de volatilidad, que lo harán tocar los 23 pesos por dólar en las épocas de mayor incertidumbre, que pudieran registrarse a mediados de 2025”.
O’Farril también advirtió que “los episodios de mayor nerviosismo en los mercados podrían darse cuando se concreten las amenazas del presidente Trump y algunas degradaciones en las calificaciones crediticias del país”. Sin embargo, prevé que la paridad podría regresar a niveles de 18 pesos por dólar o menos hacia finales de 2025 en un escenario de mayor estabilidad.
“Estimamos una degradación de un escalón por parte de todas las calificadoras, con lo que conservaremos el grado de inversión, pero estaremos al borde del precipicio”, afirmó O’Farril. Además, pronosticó una salida neta de 20 mil millones de dólares en la tenencia de valores gubernamentales en pesos en manos de extranjeros.
Erick Martínez, estratega en jefe del tipo de cambio en Barclays, indicó que “las presiones sobre el tipo de cambio se reanudarán cuando Trump anuncie su estrategia para implementar deportaciones masivas. Lo más probable es que esto se dé a conocer al inicio de su mandato, pero no descartamos que pudiera ser antes”.
Por su parte, Víctor Ceja, economista en jefe de Valmex Casa de Bolsa, destacó que “la posible imposición de aranceles a productos mexicanos que se comercian en Estados Unidos podría ejercer presión sobre la moneda mexicana”. Añadió que “la defensa natural contra los aranceles y la pérdida de competitividad es la depreciación cambiaria”.
Humberto Calzada Díaz, economista en jefe de Rankia LATAM, señaló que “los movimientos que pueda hacer la Fed y los aspectos geopolíticos como conflictos en Medio Oriente también serán un factor clave. Para este año vemos un piso en niveles de 20 unidades, pero uno de estos sucesos con un impacto fuerte puede llevar al tipo de cambio a los 21 o 22 pesos”.
De acuerdo con una encuesta reciente de Citi, el consenso del mercado prevé que el tipo de cambio cierre el año en 21 unidades. La expectativa más alta corresponde a BNP Paribas, que proyecta 22.30 unidades, mientras que Vector Casa de Bolsa estima el nivel más bajo en 19.00 unidades. James Salazar, subdirector de análisis económico de CIBanco, anticipó que “las presiones en el peso podrían llevarlo arriba de las 21 unidades”, aunque también destacó que el impacto sería menor si las políticas temidas no se implementan por completo. “A partir de mediados de año, la reforma al poder judicial y la negociación del T-MEC podrían desatar cierto nerviosismo en el mercado”, agregó.
En cuanto a las tasas de interés, señaló que el diferencial entre los tipos de interés favoreció al peso en la primera parte de 2024, pero los recientes ajustes a la baja podrían jugar en contra. Al cierre de 2024, la tasa de referencia de Banxico se ubicó en 10.00 por ciento, mientras que a inicios del año estaba en 11.25 por ciento. Para 2025, el mercado anticipa que la tasa baje hasta 8.50 por ciento, un nivel todavía restrictivo. La Reserva Federal (Fed) de Estados Unidos, por su parte, podría recortar 50 puntos base a lo largo del año; actualmente, su tasa se encuentra entre 4.25 y 4.50 por ciento.
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