La inflación en México ha mostrado un sorpresivo incremento en la primera quincena de enero, alcanzando un 4.90% a nivel anual, marcando su cifra más alta en los últimos seis meses y medio. Este fenómeno, según el Instituto Nacional de Estadística y Geografía (INEGI), se debe principalmente al aumento en los precios de frutas y verduras, un componente clave dentro del índice no subyacente.
Este último índice, el no subyacente, registró un aumento anual del 5.24%, siendo el más elevado desde febrero de 2023. En particular, los productos agropecuarios ejercieron una significativa presión inflacionaria, con un incremento anual del 9.73%. Las frutas y verduras, por su parte, experimentaron un notable incremento del 20.69%, su pico más alto desde diciembre de 2021.
La no subyacente ha sido un tanto preocupante… Algo a lo que hay que dar seguimiento es el tema de las sequías en el Bajío y noreste del país son bastante fuertes actualmente y este factor climático puede tener cierta injerencia en una forma cada vez mayor
Alejandro Saldaña, economista jefe de Ve por Más, expresó su preocupación.
Otro factor de presión inflacionaria proviene del sector energético, influenciado por conflictos geopolíticos y las bajas temperaturas en Texas. En este contexto, analistas de Invex sugirieron que “es probable que el componente no subyacente dificulte el proceso desinflacionario”. No obstante, señalaron la posibilidad de que “la continua desaceleración de la inflación podría ser un argumento suficiente para que el Banco de México inicie un ciclo de baja en la tasa de interés de referencia de este año”.
La inflación quincenal alcanzó el 0.49%, con un incremento del 2.42% en los bienes agropecuarios y un 4.95% en frutas y verduras, siendo este último el mayor incremento para un periodo similar desde 2002. De acuerdo con Pantheon Macroeconomics, los riesgos inflacionarios para el año están sesgados al alza, lo que podría ralentizar la reducción de la inflación. Andrés Abadia de Pantheon Macroeconomics comentó: “Nuestro escenario base es que la inflación seguirá cayendo gradualmente este año, particularmente durante el segundo semestre, pero los riesgos siguen sesgados al alza, debido principalmente a las malas condiciones climáticas”.
En cuanto a la política monetaria, existe un debate sobre el momento oportuno para un recorte en la tasa de interés por parte del Banco de México (Banxico). Algunos analistas, como los de Banco Base, sugieren que Banxico debería esperar al menos hasta el segundo trimestre para realizar la primera baja, dada la incertidumbre inflacionaria. Sin embargo, instituciones como Finamex y Monex esperan un recorte de 25 puntos base en marzo, argumentando que la inflación subyacente, que se ha moderado a un 4.78% anual en la primera quincena de enero, podría proporcionar justificación suficiente para esta acción.
La inflación subyacente ha registrado una tendencia decreciente durante 23 quincenas consecutivas, ofreciendo un respiro en medio de las presiones inflacionarias más amplias. La moderación en los precios de las mercancías y servicios, con incrementos anuales del 4.45% y 5.19% respectivamente, refleja esta tendencia.
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